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2015年注册会计师考试模拟试题精选3

2015-3-13 21:09| 发布者: 会计人| 查看: 1274| 评论: 0

摘要: 【例题6】甲公司是一家火力发电上市企业,2013年12月31日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下: (1)甲公司2013年的主要财务报表数据 单位:万 ...
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【例题6甲公司是一家火力发电上市企业,20131231日的股票价格为每股5元。为了对当前股价是否偏离价值进行判断,公司拟对企业整体价值进行评估,有关资料如下:

1)甲公司2013年的主要财务报表数据

                                                               单位:万元

项目

2013

资产负债表项目(年末)

 

货币资金

750

应收款项

4000

存货

2250

固定资产

41250

资产总计

48250

应付款项

3000

长期借款

36250

股本(普通股8000万股)

8000

留存利润

1000

负债及股东权益总计

48250

利润表项目(年度)

 

一、营业收入

50000

减:营业成本

40000

    管理费用

1000

    财务费用(利息费用)

2802

二、营业利润

6198

加:营业外收入

220

减:营业外支出

100

三、利润总额

6318

减:所得税费用

1579.5

四、净利润

4738.5

2)对甲公司2013年度的财务数据进行修正,作为预测基期数据。甲公司货币资金中经营活动所需的货币资金额为营业收入的1%,应收款项、存货、固定资产均为经营性资产,应付款项均为自发性无息负债。营业外收入和营业外支出均为偶然项目,不具有持续性。

3)预计甲公司2014年度的售电量将增长2%2015年及以后年度售电量将稳定在2014年的水平,不再增长。预计未来电价不变。

4)预计甲公司2014年度的销售成本率可降至75%2015年及以后年度销售成本率维持75%不变。

5)管理费用、经营资产、经营负债与营业收入的百分比均可稳定在基期水平。

6)甲公司目前的负债率较高,计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%,资本结构高于65%之前不分配股利,多余现金首先用于归还借款。企业采用剩余股利政策分配股利,未来不打算增发或回购股票。净负债的税前资本成本平均预计为8%,以后年度将保持不变。财务费用按照期初净负债计算。

7)甲公司适用的企业所得税税率为25%,加权平均资本成本为10%

8)采用实体现金流量折现模型估计企业价值,债务价值按账面价值估计。

要求:

1)编制修正后基期及2014年度、2015年度的预计资产负债表和预计利润表(结果填入下方表格中,不用列出计算过程),并计算甲公司2014年度及2015年度的实体现金流量。

单位:万元

项目

基期(修正)

2014年度

2015年度

资产负债表项目(年末)

 

 

 

经营营运资本

 

 

 

净经营性长期资产

 

 

 

净经营资产总计

 

 

 

净负债

 

 

 

股东权益合计

 

 

 

净负债及股东权益总计

 

 

 

利润表项目(年度)

 

 

 

一、营业收入

 

 

 

减:营业成本

 

 

 

    管理费用

 

 

 

二、税前营业利润

 

 

 

减:经营利润所得税

 

 

 

三、税后经营净利润

 

 

 

    利息费用

 

 

 

减:利息费用抵税

 

 

 

四、税后利息费用

 

 

 

五、净利润合计

 

 

 

2)计算甲公司20131231日的实体价值和每股股权价值,判断甲公司的股价是被高估还是被低估。

【答案】

基期(修正):

经营营运资本=50000×1%+4000+2250-3000=3750(万元)

净经营性长期资产=41250-0=41250(万元)

净经营资产总计=3750+41250=45000(万元)

净负债=36250-750-50000×1%=36000(万元)

股东权益=8000+1000=9000(万元)

2014年度:

经营营运资本=3750×(1+2%=3825(万元)

净经营性长期资产=41250×(1+2%=42075(万元)

净经营资产总计=45000×(1+2%=45900(万元)

营业收入=50000×(1+2%=51000(万元)

营业成本=51000×75%=38250(万元)

管理费用=1000×(1+2%=1020(万元)

税前营业利润=51000-38250-1020=11730(万元)

经营利润所得税=11730×25%=2932.5(万元)

税后经营净利润=11730-2932.5=8797.5(万元)

利息费用=36000×8%=2880(万元)

利息费用抵税=2880×25%=720(万元)

税后利息费用=2880-720=2160(万元)

净利润=8797.5-2160=6637.5(万元)

公司计划将资本结构(净负债/净投资资本)逐步调整到65%,则年末净负债目标最低金=45900×65%=29835(万元),目标净负债减少额=36000-29835=6165(万元);年末股东权益目标最大金额=45900×35%=16065(万元),目标股东权益增加额=16065-9000=7065(万元)。由于不打算增发或回购股票,权益资本增加优先通过利润留存来满足,而净利润6637.5万元小于目标股东权益增加额7065万元,按照剩余股利分配政策以及资<


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握手

雷人

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