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2015年注册会计师考试模拟试题精选1

2015-3-13 17:47| 发布者: 会计人| 查看: 1256| 评论: 0

摘要: 【例题3】资料:(1)A公司2013年的资产负债表和利润表如下所示:资产负债表2013年12月31日单位:万元资产年末余额年初余额负债及股东权益年末余额年初余额流动资产:流动负债:货币资金107短期借款3014交易性金融资 ...
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【例题7B公司属于拥有大量资产、净资产为正值的上市公司,2013年度该公司财务报表的主要数据如下(单位:万元):

营业收入                             1000

税后净利润                            100

股利                                  60

股东权益(200万股,每股面值1元)   1000

权益乘数                                2

该公司负债全部为长期金融负债,金融资产为零,该公司20131231日的股票市价为10元,当年没有发行新股。

要求:

1)计算2013年的可持续增长率;

2)计算2013年的市盈率和市销率;

3)若该公司处于稳定增长状态,其权益资本成本是多少?

4)若该公司2013年的每股净经营性长期资产总投资为0.6元,每股折旧与摊销0.4元,该年比上年经营营运资本每股增加0.2元。公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变,计算该公司股权价值;

5)与B公司所在行业相同的代表性公司有甲、乙两家公司。甲、乙两家公司的有关资料如下:

 

资产净利率

权益乘数

每股市价

每股净资产

甲公司

5.83%

2.4

12

4

乙公司

6.22%

2

8

2.5

请根据修正的市价/净资产比率模型(股价平均法)评估B公司的价值。

 


 


【答案】

12013年的可持续增长率=期初权益净利率×利润留存率=[100/100040]×40%=4.17% 

22013年的市盈率和市销率

市盈率=10/100/200=20

市销率=10/1000/200=2

3)若该公司处于稳定增长状态,其股利增长率等于可持续增长率,即4.17%

目前的每股股利=60/200=0.3(元)

权益资本成本= =7.30%

4)每股税后净利润=100/200=0.5(元)

2013年每股净投资=每股经营营运资本增加+每股净经营性长期资产总投资-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4(元)

由权益乘数2,可知负债率为50%

2013年每股股权现金流量=每股税后净利润-1-负债率)×每股净投资=0.5-1-50%)×0.4=0.3(元)

每股股权价值==9.98(元)。

5

目标企业每股价值=平均修正的市净率×目标企业权益净利率×100×目标企业每股净资产=0.2358×10%×100×5=11.79(元),由于每股价值11.79元大于每股价格10元,所以,B公司的股票被市场低估了。



鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

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